本周关注：全球需求向好，碳纤维国产量首超进口2022 年全球碳纤维市场需求达13.5 万吨，同比增长14.4%，其中风电叶片占比25.7%。3 月23 日，《2022 全球碳纤维复合材料市场报告》正式发布，根据报告统计，2022 年全球碳纤维市场需求同比增长14.4%至13.5 万吨，增速比2021 年高出4.0pct。从下游应用领域来看，风电叶片依然位列第一，占比达到25.7%；体育休闲、航空航天军工、压力容器紧随其后，占比分别为17.8%、14.9%、11.0%。
风、光、氢等新能源领域依然是未来市场需求增长的主力军， 预计2022-2030 年复合增速均超20%。根据《2022 全球碳纤维复合材料市场报告》，2022 年风电叶片、压力容器、碳碳复材市场需求分别为3.47、1.48、0.90 万吨，预计到2025 年将分别达到19.59、8.82、4.64 万吨，复合增速分别为24.2%、25.0%、22.8%。航空航天及体育休闲2022 到2030 年复合增速预计分别为12.0%和10.0%。
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2022 年中国碳纤维市场需求为7.44 万吨，同比增长19.3%，碳纤维国产量首次超过进口量。从下游应用领域来看，占比较高的有体育休闲（30.9%）、风电叶片（23.5%）、航空航天军工（10.5%）。2022 年我国碳纤维市场需求中，国产/进口碳纤维分别为4.5/2.9 万吨，同比分别变动+53.8%/-11.2%，国产碳纤维供应量首次超过进口量。2022 年我国碳纤维进口依赖度为39.5%，同比下降13.6pct。根据《2022 全球碳纤维复合材料市场报告》，预计到2025 年中国碳纤维市场需求为13.22 万吨，进口依赖度将降低至16.2%。
2022 年国内碳纤维理论产能中，吉林化纤、中复神鹰、新创碳谷碳纤维领跑行业。2022 年中国碳纤维产能达到11.21 万吨，比2021 的产能6.34 万吨多出了4.87 万吨。其中吉林化纤产能遥遥领先，达到4.2 万吨。其他超过万吨产能的企业有中复神鹰、新创碳谷、宝旌碳纤维，产能分别为1.45、1.20、1.12 万吨。
全球需求向好，碳纤维国产量首超进口。建议关注碳纤维相关公司：中复神鹰、光威复材等。
板块涨跌幅：本周上证综指上涨0.5%、创业板指上涨3.3%、同花顺全A 上涨1.9%、建筑材料（申万）上涨0.7%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+3.4%、-1.4%、-0.9%、+0.9%、 -0.8%。
个股涨幅前五：中材科技（+16.1%）、雅博股份（+13.9%）、ST 三圣（+11.7%）、海南发展（+9.2%）、双良节能（+8.3%）
个股跌幅前五：飞鹿股份（-7.2%）、中铁装配（-7.2%）、海南瑞泽（-7.0%）、四方达（-6.0%）、坚朗五金（-5.7%）
各板块估值情况： 1）水泥申万指数最新TTM 市盈率为9.67 倍，2015 年年初至今市盈率区间为6.32 倍~32.79 倍；水泥申万指数最新市净率为0.96 倍，2015 年年初至今市净率区间为0.84 倍~2.67 倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为13.68 倍，2015 年年初至今市盈率区间为10.27 倍~121.46 倍；玻璃申万指数最新市净率为2.35 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.24 倍~5.61 倍。3）管材申万指数最新TTM 市盈率为36.49 倍，2015 年年初至今市盈率区间为19.38 倍~88.39 倍；管材申万指数最新市净率为3.27 倍，2015年年初至今市净率区间为2.02 倍~5.59 倍。4） 耐火材料申万指数最新TTM市盈率为23.93 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.34 倍~217.94 倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.77 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88 倍。5）其他建材申万指数最新TTM 市盈率为23.74 倍，2015 年年初至今市盈率区间为17.09 倍~91.37 倍；其他建材申万指数最新市净率为2.37 倍，2015 年年初至今市净率区间为2.04 倍~7.42 倍。
重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数141.2 点，周环比下降0.2%，月环比上升2.6%，同比下降18.0%。玻璃期货活跃合约收盘价1630.0 元/吨，周环比上升4.2%，月环比上升7.0%，同比下降17.5%。浮法平板玻璃市场价1738.4 元/吨，周环比下降0.4%，月环比下降1.3%，同比下降27.5%。
原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油价周环比上升1.6%。地产基建：2023 年前2 个月房地产销售累计同比减少3.6%，新开工面积累计同比减少9.4%。
行业动态：1）百年建筑：供需继续向好 水泥行情持续回暖；2）中国建筑材料联合会：2023 年3 月建筑材料工业景气指数（MPI）——3 月份建筑材料工业景气度大幅回升；3）百年建筑网：584.9 万吨！多地需求持续回升，水泥出库量连续两周高于去年同期；4）碳纤维生产技术：市场报告·2022全球碳纤维复合材料市场报告；5）数字水泥网：3 月份华南市场水泥价格持续回升，行业效益有望修复。
下周大事提醒： 1） 3 月28 日：震安科技、福莱特、海螺水泥、垒知集团、共创草坪、光威复材、中铁装配披露2022 年年报。2） 3 月29 日：华新水泥、冀东水泥披露2022 年年报。3） 3 月30 日：青龙管业、金隅集团、蒙娜丽莎、华铁应急、凯盛新能、丽岛新材披露2022 年年报。4） 3 月31 日：
鸿路钢构、青松建化、耀皮玻璃、玉马遮阳、海顺新材、海南瑞泽、时代新材、公元股份披露2022 年年报。
投资建议：1）基建开工情况向好，关注减水剂龙头苏博特，基建相关标的山东路桥（未覆盖），水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等；2） 地产政策持续发力，资金问题有望缓解+竣工端有望先行复苏，建议关注韧性、成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材等、北新建材、坚朗五金、蒙娜丽莎；3）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份；4）碳纤维国产替代进行时，市场需求快速增长，关注中复神鹰、光威复材；5）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；6）立法内市场 扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；国产UTG领先企业等细分领域龙头表现较好，关注凯盛科技。
风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。
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